嘀嗒出行抱上同程大腿 顺风车这门小生意到底还有没有救

嘀嗒出行上周宣布,同程旅行通过定向增发持有嘀嗒 18.7% 股份,成为最大单一股东。一个做顺风车起家的公司,跑到今天抱上 OTA 大佬的大腿,这事挺值得聊聊的。

先看嘀嗒的位置。2025 年嘀嗒月活 1750 万,日均订单 65 万单,跟滴滴月活 4.2 亿、日均 3000 万单比,嘀嗒连零头都不到。顺风车这个细分市场,嘀嗒占 41% 份额,后面是哈啰 28% 和滴滴顺风车 19%。但整个顺风车盘子一年营收才 120 亿,跟滴滴全盘的 1900 亿不在一个量级。

嘀嗒这次主动让同程进来,核心原因是它自己烧不动了。2024 年嘀嗒净亏损 2.3 亿,2025 年前三季度净亏损 1.8 亿,账上现金只剩 4.1 亿。顺风车是低毛利生意,平均每单抽成 8 块,扣除车主补贴和保险,毛利不到 1.5 块。这种生意单靠一个玩家根本玩不转,需要有人持续输血。

同程为什么愿意接盘,看 OTA 这门生意的逻辑就懂。同程 2025 年营收 165 亿,主要来自酒店和机票代订,毛利率 38%。这种生意最大的痛点是流量贵,买一个新客成本 80 块,买完还不一定留得住。嘀嗒能给同程的最大价值是出行场景的延伸,一个本来只在订酒店的人,在嘀嗒这边拼车去机场,反过来说也在用同程订酒店。

嘀嗒这次接入同程生态后,试水的新打法是酒店加顺风车打包。比如订张家界的酒店,系统自动推荐嘀嗒顺风车往返机场,价格比单独买便宜 15%。这对酒店预订用户是真有吸引力的,他们最头疼的就是从机场到酒店那一程。这个场景的转化率,嘀嗒自己披露能到 8%,是单独叫顺风车的 4 倍。

顺风车这门生意能不能被 OTA 模式救活,关键看车主端。顺风车车主大多是上班族,每天通勤顺便接一两单。一位开奥迪 A4 的车主跟我说,他一周接 4 单,平均每单 22 块,一个月顺风车收入不到 400 块,根本不值得每天开 App 等单。订单量卡在日均 70 万单上不去,根本原因就在这。

从行业格局看,嘀嗒抱上同程大腿,意味着顺风车这个细分市场正式进入巨头整合阶段。哈啰那边是阿里系,背后是支付宝和高德地图。滴滴顺风车是自己闭环。嘀嗒现在站到了同程和携程这边。三家背后的力量都不小,顺风车这个看似不起眼的生意,实际已经是大出行生态里必争的一环。

对普通的顺风车用户来说,这次合作短期内能感知到的变化是价格波动会减少。因为同程体系的酒店订单能给嘀嗒提供稳定的车主补贴,车主不会因为没单流失。但长期看,如果订单量还是上不去,嘀嗒可能要从独立公司变成同程的一个事业部,品牌会慢慢淡化。顺风车这个品类,可能就跟共享单车一样,最终都成了大平台里的一个功能。