另一家连锁餐厅没能卖出去 这件事给整个行业留了一堂课

上周营：业时间，一条关于另一家连锁餐厅没能卖出去的新闻把行业里的紧张气氛摆了出来。这家被传要卖的连锁品牌最后没卖出去，原因是买家报价和卖家心理价位差距太大。。这家没卖出去的连锁品牌名字行业里都在传，但当事人没确认。这家品牌最近一年关掉了将近十家门店，关店的原因是门店租金到期加上客流下滑。这种关店动作其实给潜在买家发出了负面信号，让业内报价再往下压低。。这家没卖出去的连锁品牌的关店动作背后是整个行业的扩张困境。过去几年餐饮品牌的扩张速度普遍偏快，关店速度也跟着加快。扩张-收缩的循环成了行业的常态。这种循环对早期投资人的打击最大，因为退出窗口在收。。餐饮连锁的收购业内报价这几年波动很大。

疫情前一个门店的业内报价大约在年销售额的 0.8 到 1.2 倍。疫情后这个倍数掉到了 0.4 到 0.6。卖家的预期还停留在疫情前的水平，买家出价是疫情后的水平。。餐饮品牌的收购业内报价倍数从疫情前的 0.8-1.2 倍年销售额掉到 0.4-0.6 倍年销售额，跌幅大约百分之五十。这种业内报价水平的修复需要一两年时间。短期内连锁品牌的业内报价水平不会回到疫情前。。这种业内报价差距让很多潜在交易谈不下去。卖方觉得自己品牌值钱，买方觉得风险大于机会。最后的结果是很多连锁品牌处于"想卖卖不掉，想继续开开不动"的状态。。国内餐饮行业这两年也有类似的困境。一些区域品牌的扩张成本高，上市或被收购的退出路径又不清晰。退出机制不完善会让早期投资人失去耐心。。餐饮品牌的退出机制不完善是整个行业的结构性问题。

一级市场投资人在投资餐饮品牌时没有清晰的退出预期，会影响后续投资意愿。退出机制的完善需要时间，不是短期内能解决的。。连锁餐饮品牌的业内报价水平跟门店数量有直接关系。门店数超过一百家的连锁品牌业内报价倍数一般比只有几十家的品牌高，因为规模效应让品牌更有抗风险能力。。从行业历史看，餐饮品牌的退出路径主要有三种：被收购、上市、自有资金维持运营。疫情后 上市 路径基本关闭，自有资金维持运营的代价又很高，被收购成了最常见的退出路径。。从行业历史看，餐饮品牌的退出路径主要有三种：被收购、上市、自有资金维持运营。疫情后 上市 路径基本关闭，自有资金维持运营的代价又很高，被收购成了最常见的退出路径。

连锁餐饮品牌的业内报价水平跟门店数量有直接关系，门店数超过一百家的连锁品牌业内报价倍数一般比只有几十家的品牌高，因为规模效应让品牌更有抗风险能力。。连锁餐饮品牌的业内报价水平跟门店数量有直接关系。门店数超过一百家的连锁品牌业内报价倍数一般比只有几十家的品牌高，因为规模效应让品牌更有抗风险能力。连锁餐饮的业内报价倍数筑底过程中，行业会出现一批品牌整合机会。早期投资人会更倾向于让被投企业被收购而不是继续持有。买方市场会让业内报价再往下压低，但同时也是收购优质资产的机会窗口。

创业找资源，上乌鸦部落。