一部AI院线电影票房91万 博纳影业的AI业务毛利率却做到96.83%

2026年上半年，博纳影业的AI影视剧业务账面毛利率做到96.83%，营业成本只有6.13万元，营业收入193.23万元，占公司总营收4.58亿元的0.42%。同一张半年报里，这家公司的电影业务毛利率是35.51%，影院及院线业务毛利率为负3.99%。三个数字并排放着，容易让人以为AI影视已经跑通了，票房的另一面更值得看。把这三个数字放在一起看，AI影视的处境就清楚了，它还处在投入期的成本结构里。排映场次从7922场砍到2919场的速度，比票房的绝对数字更能说明市场的态度。

票房这一头，10月23日《三星堆：未来往事》正式登陆全国院线，这是一部100分钟、AI深度参与制作的院线长片。首日全国6901家影院排映，黄金场次7922场，上座率只有0.9%。次日上座率小幅升到1.2%，黄金场次却砍到2919场。到10月25日午间，累计综合票房91.4万元，片方分账31.4万元，影院分账41.7万元，预测最终票房250.5万元。把这三个数字放在一起看，AI影视的处境就清楚了，它还处在投入期的成本结构里。上座率从0.9%到1.2%的变化幅度，也说明观众对这类新内容还在观望。

影片市场遇冷的同时，资本市场给出的却是另一张脸。博纳影业出现过三次涨停，分别在9月28日、10月9日和10月12日。10月12日晚公司发布股票交易异常波动公告，专门提示《三星堆：未来往事》和《计划外：广寒行动》两部AI院线电影的相关风险，其中特别提到《三星堆：未来往事》的票房收益存在不确定性。一部最终票房预测只有250.5万元的电影，能让一家上市公司三次涨停，靠的显然不是这250.5万元。

阻力来自两头。一头在制作端，一位AI相关平台负责人提到，当前模型在长片的一致性、物理规律和画面精细度上仍有不足，视频长度增加到100分钟，人物、场景和细节能不能始终保持一致，对制作团队提出了更高要求，需要靠人工和技术手段共同解决。另一头在观众端，有AI内容从业者认为AI虚构的角色容易让人觉得是假人，于是考虑让AI角色与真人形象建立联系，尝试增强观众对作品人物的情感投入。

同行的动作更快。博纳影业披露的储备里，除了已经上映的这一部，还有科幻动画电影《计划外：广寒行动》、神话动画电影《中华志怪之罗刹海市》以及处于立项筹备阶段的《东风必达》。前两部已完成立项，《计划外：广寒行动》已进入制作阶段，截至10月12日公告披露日尚未取得公映许可证。ST华谊在投资者关系活动记录里提到，旗下厂牌的火种计划涵盖9部AI短剧及1部AI电影，AI电影项目为《欧拉恒等式》。中国电影4月30日的公告显示，中影青年电影人计划二期投资总规模10亿元，投资期到2030年，总投资项目或作品不少于30个。

把这些放在一起看，AI长片眼下更像是制作能力的一次公开演示，还算不上已经成立的生意。96.83%的毛利率很亮眼，可它对应的是0.42%的收入占比，营业成本6.13万元这个数字背后是什么，公开材料里始终没有给出答案。一位AI内容从业者把话说得很直，剧本不行还是要扑街，这是内容的市场，不是制作的市场。想在这条路上动手的人，先要回答两个问题，剧本能不能立住，长片的一致性该怎么靠人工兜住。

创业找资源，上乌鸦部落。