原力无限3亿+逐际动力10亿：人形机器人融资一年破百亿，但洗牌也快了

2026年6月，人形机器人赛道连续传出两笔重量级融资：通用机器人公司原力无限完成超3亿元人民币A+轮融资，由高瓴创投领投；主打双足动态行走技术的逐际动力完成10亿元B轮融资，红杉中国与五源资本联合领投。据统计，2026年上半年中国AI物理机器人领域公开披露融资总额已达117亿元，逼近2025年全年的132亿元。最疯狂的季度尚未结束，资本仍在用真金白银为人形机器人元年下注。

拆解融资结构，会发现资金正加速向头部和特定技术方向集中。原力无限的核心差异化在于全身协调操作技术栈，其机器人可在毫秒级内动态调整双臂和躯干的力矩分配，适应不确定物理环境，这在精密装配和家庭服务场景中具有明确的不可替代性。逐际动力则聚焦双足行走的极限稳定性，动态步态算法在复杂地面上已达到国际一线水平，人形机器人在无扶手楼梯上的成功行走率超过99.2%。资本押注的早已不是能不能动，而是在什么环境下能动得多好。

行业的一个关键信号是：2026年的融资不再是概念验证的钱，而是供应链落地的钱。原力无限明确将3亿元融资主要用于年产200台的小型量产线和力矩传感器的自研产线建设；逐际动力也宣布10亿元将投向自研关节电机工厂和超2000台每年的装配产能。这意味着头部企业正从实验室产品跨入可制造产品阶段——量产能力和供应链自主性将成为下一阶段的竞争分水岭。那些仍依赖外部采购核心零部件的公司，将在新一轮洗牌中承受极大的成本压力。

但必须客观看待泡沫。目前中国人形机器人赛道有超过60家创业公司，但已跑通商业场景闭环、拥有年收入过千万的公司不超过8家。大量企业仍在以技术demo加融资PR的模式运转，团队烧钱速度惊人但交付能力存疑。2025年倒下的追光机器人和极目科技就是前车之鉴。人形机器人赛道不会出现互联网式的赢家通吃，但一定会经历残酷的淘汰赛，能活到2028年的可能不到今天玩家数量的四分之一。

对投资者和从业者而言，关键判断标准已经从技术参数转向三个硬指标：是否有年交付50台以上的客户订单、核心零部件自研率是否超过60%、单台机器人毛利是否转正。符合这三个条件的企业目前在全行业不超过五家。逐际动力和原力无限拿到了入场券，但真正的牌局——规模化落地和盈亏平衡——才刚刚开始。人形机器人的故事已经从科幻变成现实进展到了现实怎么赚钱，这个章节的难度比上一章大得多。